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银行借款和债券筹资之比较

分类:金融论文   更新:2015/11/2   来源:本站原创

    一、企业为何青睐于银行借款

    中国上市公司负债构成的部分分析

    比率

    短期借款占负债总额比率

    长期借款占负债总额比率

    应付债券占负债总额比率

    2006年末

    33.87%

    17.07%

    11.70%

    2007年末

    28.92%

    16.55%

    3.64%

    2008年末

    28.21%

    17.71%

    3.87%

    2009年末

    26.09%

    19.48%

    5.16%

    2010年末

    21.44%

    19.08%

    4.73%

    五年平均

    27.706%

    17.978%

    5.82%

    (数据来自国泰安经济金融研究数据库)

    从上表中可看出,银行借款五年平均是45.684%,明显高于应付债券五年平均值5.82%,银行借款融资是债券融资的8倍。而且应付债券除了2006年超过10%,另外四个年度均为单数。可以看出2010到2006年中国上市公司举债主要选择银行借款,很少选择发行债券这一方式。究其原因,主要是银行借款的优点与债券的缺点以及其他因素决定的。

    (一)银行借款的优点

    1.性质差异。首先,银行借款属于柔性负债,偿还起来有延缓的空间.目前中国规模大,业绩优秀的企业,大多为国有企业或是国有控股企业,亦或是国家重点扶持的产业或行业,都有相应的政策倾斜,如果银行借款到期不能偿还,会有延迟付款的空间,最后偿还不了,国家会给出一些优惠解决办法,或者冻结,划拨应还帐款,抵押,变卖,拍卖企业所有物之类;其次,债券属于刚性负债,购买者是自然人,法人或是组织,即社会大众,其购买对象具有普遍性,多样性,分散性,群体性,同质性等特征.这一特征决定债券必须到期还本付息。

    2.银行借款与发行债券相比,借款速度快、手续较为简便,借款弹性较大,资金成本较低.不必公开企业经营情况。

    3.银行借款,特别是政策性银行,对农业,高新技术产业,新能源等国家重点扶持的产业和企业倾斜度比较大,可以获得较大数额的借款。

    (二)债券筹资缺点

    1.企业没有吸引力。利用债券筹资,企业要在约定期限内对债权人还本付息,利率高于同期银行贷款利率,筹资时间短,往往出现企业还处在投资期,就需要偿还债务的局面,因而对企业没有吸引力。

 

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